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(Warrant e Covered Warrant)  I warrant put di: Salvatore Guarino   Liberamente tratto da: Cedborsa.it - CitibankN.A. - Tenfore

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I warrant put incorporano il diritto di vendere il sottostante alle condizioni prestabilite. Il loro acquisto implica quindi una posizione ribassista sul sottostante. Anche in questo caso i warrant citibank non conferiscono alcun diritto sull'attività sottostante, bensì danno diritto alla differenza (se positiva) tra la base del warrant ed il prezzo sottostante.

ESEMPIO
Consideriamo il titolo Alfa il cui costo unitario al 1 novembre è di Lit 25.400. L'investitore che si attende un sensibile ribasso nelle settimane a venire, potrebbe decidere di beneficiare di un simile movimento acquistando 1.000 v Alfa put 24.000 con scadenza in gennaio, ciascuno dei quali controlla un'azione Alfa ed ha un prezzo di Lit. 600. Il costo totale dell'operazione di acquisto sarà quindi di Lit.600.000.
Supponiamo che alla data di scadenza del warrant il prezzo dell'azione Alfa sia maggiore di Lit. 24.000.
In questo caso nella peggiore delle ipotesi (cioè se l'investitore decide di non rivendere il warrant prima della scadenza), i warrant put non sarà esercitato ed il nostro investitore perderà la somma iniziale di Lit. 600.000.Tuttavia, per ogni prezzo di mercato del titolo Alfa inferiore a Lit. 23.400 (ovvero al breakeven dato dalla differenza tra prezzo strike e costo di acquisto del relativo warrant), il profitto che l'investitore otterrebbe esercitando il warrant put risulterebbe sempre maggiore del costo sopportato per l'acquisto degli stessi. Si supponga che alla scadenza del warrant il prezzo dell'azione Alfa sia di Lit. 22.000: n questo caso sarà interesse del nostro investitore esercitare il warrant put 24.000 conseguendo un profitto netto di:

 

con un rendimento del 133% del capitale iniziale.

Lit.(24.000 - 22.000) x 1000 -Lit. 600.000 = Lit. 1.400.000

Si consideri ora il caso di un warrant put sul titolo Zeta con strike 2100, il cui prezzo è di 100. Il grafico qui di lato mostra come un investimento nel warrant put in questione, consenta di beneficiare ugualmente di un movimento al ribasso del titolo Zeta, limitando tuttavia la perdita al premio pagato per l'acquisto del warrant.

Nel caso di un warrant put, a differenza di quanto avviene per un call, anche il potenziale profitto è limitato, in virtù del fatto che mentre il prezzo dell'attività sottostante può crescere all'infinito, non potrà mai essere negativo. La tabella che segue può aiutare nei profili di profitto/perdita relativi all'investimento in warrant put, e a quello effettuato direttamente nel relativo sottostante che è venduto allo scoperto al prezzo di Lit.2000.

 

prezzo del sottostottostante a scadenza	profitto posizione lunga warrant put 2100	profitto posizione corta sul sottostante
1800	200	200
1850	150	150
1900	100	100
1950	50	50
2000	0	0
2050	-50	-50
2100	-100	-100
2150	-100	-150
2200	-100	-200
2250	-100	-250
2300	-100	-300
2350	-100	-350

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Copyright ©1999-2000-All rights reserved Bibliografia: Financial Advisor Di Lorenzo: Guadagnare in borsa...Ed. IlSole24ore Pring M. Technical Analysis Explained- Mac Graw Hill Edwards R.D. Magee j -Technical Analysis of Stocks Trends- Boston S.Guarino - Introduzione all'analisi Tecnica - Università popolare Napoli Nord

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